文 | 张信宇 董洁

从中国的一级市场到二级市场，消费零售领域的研究都是当今显学，而电商平台公司更是红利吃尽。

数据显示，过去一年里，如果把十几家中国最顶级的上市互联网公司分为销售实物商品的消费类公司和销售虚拟商品的内容类公司，那么阿里巴巴、京东、拼多多、美团、唯品会等消费类公司的市值均得到大幅增长，而腾讯、百度、网易、微博、爱奇艺等内容类公司的市值则只收获微增甚至下跌。

谷歌市值破万亿美元大关，美国五大科技巨头市值总和超过5万亿美元

1月17日消息，据外媒报导，儘管监管机构正对大型科技公司施加更大压力，许多立法者试图拆分它们，但这些公司的规模反而比以往任何时候都要大。美国当地时间週四，谷歌母公司Alphabet的市

在此基础上，相比起线下，在线广告和在线娱乐的中国市场渗透率在各种统计中均已超过一半；而线上实物零售及生活服务在其整个大盘中的渗透率大约只有20%左右，增长空间仍然非常广阔。

这一剪刀差的产生有其原因。过去两年，抖音快手腾讯等流量平台高速增长，这意味着线上广告库存也在同时增加。对于擅长进行数据营销的电商平台客户来说，这也使得流量广告采买的单位成本实际上有所下降。

以阿里巴巴为例，2019财年（2018年4月-2019年3月）的年度活跃买家数量整整增长了1.02亿，即使现在的用户基数大盘要比图文信息流、短视频风行前大了不少，但用户增长的绝对值并不比之前低。而基数较小的拼多多更是以单季度四五千万的速度逼近阿里巴巴，要达到这一增速，光靠所谓的社交裂变以小搏大是绝对不可能实现的，股东支持下的巨额用户增长投放和补贴才是更重要的原因。