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xổ số hôm nay:票价上涨 航空机场板块或进入复苏阶段

admin2022-12-164哈希竞彩平台

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航空机场板块第一阶段博弈政策放开的行情已兑现。以“新十条”为分水岭,板块进入周期股困境反转的第二阶段,即验证量、价复苏力度。而近三年航司供给大幅放缓是展望疫后板块盈利弹性的重要基础。未来半年行业量、价及国际线政策持续发酵,基本面复苏兑现在即,考虑到此前压制需求的释放,未来力度或超预期。

2021年11月后,航空板块股价开始演绎“行业基本面越差→放开预期越强”的逻辑链条,板块2022年超额收益显著,大幅跑赢市场。第一阶段随着板块基本面恶化到底至股价止跌,市场预期供需反转驱动股价走出底部;而进入第二阶段,后续政策出台对行情演绎催化会逐渐弱化,板块开始验证供需基本面。

根据测算,从供给端来看,2020-2022年机队增速大幅放缓,三年累积增速仅7.2%,相当于前一年水平。而从需求来看,仅考虑经济增长带来的潜在需求增加,2022年航空需求将较2019年增长20%-23%,对应约13%-16%的供需差,这也是航空公司在资产负债表严重受损状况下支撑股价的原因。

尽管行业最终需求复苏程度要看市场发展,但航空机场板块作为典型的周期版块,在基本面右侧修复过程中,一旦阶段性量、价信号超预期,有望催生股价快速上涨。其中,航空业绩弹性优于机场,机场中长期复苏确定性优于航空。

航空复苏过程中量价同步恢复,成本端相对固定,票价提升带来的利润弹性大;机场业绩增长主要靠国际客流恢复带来的免税扣点收入,属于线性恢复过程。此外,后续复苏大概率是国内快于国外,航空业绩也将早于机场兑现。

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